专业实盘配资杠杆:配资炒股新手入门-天风证券：A股近期调整为攻坚牛蓄力 后续关注交易热度回升

　　天风证券研报表示，A股近期调整为攻坚牛蓄力 ，后续关注交易热度回升
。与8-10月份主线行情强势领涨不同
，11月至今行情也在轮动：依次经历主线行情、大盘价值 、情绪指数/微盘的阶段表现。参照2024年12月-2025年1月
、2025年3月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先于融资余额回落 。近期交易热度从10月的高点12%已经回落至近期的10%附近 ，后续融资余额也将出现回落
，同样参照前两段来看，后续的1个月或是处于整理期 ，关注交易热度右侧确认底部
。行业配置建议：赛点2.0第三阶段攻坚不易
，波折难免，重视恒生互联网。

　　天风·策略 | 美联储降息方向未变 ，调整有望为攻坚牛蓄力

　　全球权益的脆弱性近期上升 。A股近期调整为攻坚牛蓄力
，后续关注交易热度回升
。参照24年12月-25年1月、25年3月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先于融资余额回落。近期交易热度从10 月的高点12%已经回落至近期的10%附近 ，后续融资余额也将出现回落，同样参照前两段来看
，后续的1个月或是处于整理期，关注交易热度右侧确认底部 。

　　市场思考：如何理解近期市场的调整？

　　1）全球权益的脆弱性近期上升
。全球主要股指在近期均出现共振上行 ，相关性在10月底达到年内高点
，其中东亚股市领涨。本周受到降息预期下降 、英伟达财报“靴子落地
”等影响，美股出现一定调整 。事实上 ，全球股市近期已经处于明显的调整
，扩散指标周度指标在11月月中前就已经触及0值，季度指标在6-10月份基本维持在80%以上以后近期也出现了明显回落
。

　　2）A股近期调整为攻坚牛蓄力 ，后续关注交易热度回升。与8-10月份主线行情强势领涨不同
，11月至今行情也在轮动：依次经历主线行情
、大盘价值、情绪指数/微盘的阶段表现 。参照24年12月-25年1月 、25年3月-4月的这两波经验来看，交易热度回落领先于融资余额回落。近期交易热度从10月的高点12%已经回落至近期的10%附近 ，后续融资余额也将出现回落
，同样参照前两段来看，后续的1个月或是处于整理期 ，关注交易热度右侧确认底部
。

　　国内：李强出席G20领导人第二十次峰会

　　1）交运高频指标方面，地铁客运量指数回升。2）工业生产腾落指数回落
，从分项上看，山东地炼
、涤纶长丝回升 ，甲醇、轮胎 、纯碱回落 。3）国内政策跟踪：何立峰会见美国前总统国家安全事务助理哈德利；李强抵达约翰内斯堡出席二十国集团领导人第二十次峰会；李强会见南非总统拉马福萨
。

　　国际：美联储官员释放鸽派信号
，降息方向未变，12月降息概率升至71%

　　1）俄乌冲突跟踪：特朗普表示乌克兰“迟早得接受某种方案”；乌克兰将向法国采购“最多100架 ”阵风战斗机；美俄秘密商讨新和平计划 ，以结束乌克兰危机。2）中东冲突跟踪：以色列空袭黎巴嫩境内一难民营
，已致13人死亡；以色列袭击加沙多地已致25人死亡；伊朗称开罗协议不再有效 。3）9月美国非农就业数据超市场预期，失业率回升 ，9月劳动力供给上行
、8月劳动力需求上行；据CME“美联储观察
”
，截至2025/11/22，美联储2025年12月降息25基点的概率为71.0% ，维持现有利率概率为29.0%
。

　　行业配置建议：赛点2.0第三阶段攻坚不易
，波折难免，重视恒生互联网

　　根据经济复苏与市场流动性 ，可以把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek突破与开源引领的科技AI，2）内外共振
，经济逐步修复，牛市主线风格“强者恒强” ，但周期后半段易有所表现
，3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI产业趋势的进展 ，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破
，重视恒生互联网 。牛市初期资金更偏好少数高景气赛道，后期资金抱团聚焦主线 ，新增资金获利难度提升
，而周期股又具备低估值、高贝塔的属性，易随着基本面回暖的深化而发挥较好的业绩弹性 ，获得增量资金青睐
。

　　风险提示：地缘冲突超预期
，海外通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。

（文章来源：第一财经）